Siamo fuori dal tunnel?
Ciò che fino ad oggi manca in Europa è un’unione bancaria, un’unione fiscale e un prestatore di ultima istanza per i governi.
Draghi e la UE stanno sicuramente lavorando in questa direzione, permangono ovviamente elementi di instabilità e incertezza.
Per ora è stato sufficiente l’effetto annuncio dell’ESM per rassicurare i mercati e ridurre gli spread. Importante sarà la verifica dell’effettiva efficacia dello strumento, tenendo conto che l’accettazione delle condizioni richieste per l’erogazione degli aiuti, avrà come conseguenza un’immediata cessione di una parte della sovranità nazionale.
E’ così in tutto il mondo?
In questo contesto l’Asia ha dimostrato di saper reggere meglio allo shock di questa crisi, migliorando anzi i fondamentali delle economie dell’area ottenendo di fatto un innalzamento generale dei rating.
Proprio per questo gli investitori internazionali stanno spostando il proprio interesse sulle emissioni obbligazionarie di questi Paesi, preferendole a quelle dei Paesi Sviluppati.
Claudio Bolzani
Pathfinder Financial Advisor
Socio Allianz Advisors Academy
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